Original-Research: The NAGA Group AG (von GBC AG)
Original-Research: The NAGA Group AG - von GBC AG Einstufung von GBC AG zu The NAGA Group AG Unternehmen: The NAGA Group AG ISIN: DE000A161NR7 Anlass der Studie: GBC Research FactSheet Empfehlung: KAUFEN Kursziel: 2,90 EUR Kursziel auf Sicht von: 31.12.2024 Letzte Ratingänderung: Analyst: Cosmin Filker Starkes Ergebniswachstum in den ersten 9 Monaten 2023 erreicht, geringeres Umsatzwachstum aber Steigerung der Rentabilität erwartet, Kursziel: 2,90 €, Rating: KAUFEN Die The NAGA Group AG hat kürzlich und damit verspätet den Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2022 veröffentlicht. Im Wesentlichen ist die verspätete Veröffentlichung auf einen Wechsel des Wirtschaftsprüfers, die Einbeziehung neuer Geschäftsaktivitäten bzw. neuer Tochtergesellschaften, vor allem aber aufgrund der Klärung von Bewertungsfragen hinsichtlich des Kryptowährungsbestandes, zurückzuführen. Mit Vorliegen des Geschäftsberichts wird zwar deutlich, dass die Gesellschaft im abgelaufenen Geschäftsjahr 2022 ein weiteres Umsatzwachstum in Höhe von 8,9 % auf 57,60 Mio. € (VJ: 52,88 Mio. €) verzeichnen konnte, das EBIT lag mit -36,86 Mio. € (VJ: -9,55 Mio. €) aber deutlich unter Vorjahresniveau. Insbesondere Abschreibungen auf langfristig gehaltene und zum Handel bestimmte Kryptowährungen in Höhe von insgesamt 18,57 Mio. € sowie eine Forderungswertberichtigung in Höhe von 1,45 Mio. € führten erwartungsgemäß zu dem deutlichen Ergebnisrückgang. Die Abschreibungen der Kryptowährungen stehen im Zusammenhang mit dem starken Kursverfall des NAGA Coin (NGC). Auch bereinigt um diese Sondereffekte hätte NAGA ein negatives EBIT in Höhe von -16,84 Mio. € ausgewiesen. Hier spiegelt sich die bis in das abgelaufene Geschäftsjahr 2022 verfolgte Strategie eines starken Kunden- und Umsatzwachstums wider, die beispielsweise mit unverändert hohen Marketingaufwendungen in Höhe von 28,35 Mio. € (VJ: 30,97 Mio. €) einherging. Um den operativen Break-even zu erreichen, müssen diese hohen Aufwendungen ein höheres Umsatzwachst
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